原标题:这轮美元升值,为何阿根廷货币贬值最惨?
长安论道
对于一些新兴市场国家来说,美元走强只是引发危机的外部原因,更重要的问题还是出在内部。
最近一段时间来,随着美元突然强势走高,新兴市场国家普遍面临着货币贬值的压力。这其中,尤以南美洲的阿根廷最为惨烈。
为了遏制阿根廷货币的颓势,在4月27日至5月4日短短一周左右的时间里,阿根廷政府被迫连续三次大幅加息,以稳定摇摇欲坠的货币体系。
仅仅在今年2月份之前,全球市场讨论最多的还是美元弱势的问题。据统计,2017年,美元兑其他主要货币平均下挫了10%,这让外界普遍猜测,美国政府是否放弃了自上世纪90年代中期以来一直存在的强势美元政策。
但进入3月份以来,美元突然一改跌势开始走强,4月份美元指数上涨2.08%,创近一年半以来最大月度升幅。与此同时,4月份美国10年期国债收益率迅速攀升,一度升破3%。美元走强的背后是美国经济的持续向好,失业率不断走低,再加上进入加息周期,叠加减税效应开始显现,成为推动美元上涨的主要力量。
从历史上看,美元持续走强往往会给新兴市场带来明显的冲击,甚至会带来局部地区和国家的经济危机。以股市为例,有研究表明,在上世纪80年代和本世纪头十年,当美元指数下降时,美国以外的股市则表现强势。而在上世纪90年代和最近十年里,当美元指数上升时,美国以外的股市大多表现不佳。新兴市场国家货币贬值、高通货膨胀、股市下跌、经济增速下降几乎与美元强势如影随形。
不过,对于广大新兴市场国家来说,美元走强只是引发危机的外部原因,更重要的问题还是出在内部。
在经济增长方面,经济增长缓慢甚至负增长,导致经济对外部冲击的抵抗力弱。比如,近几年阿根廷经济增长极不稳定,在2016年甚至出现了负增长。
在债务方面,债务负担沉重,成为诱发债务危机的根源。有关数据显示,历次危机爆发前,新兴市场国家均拥有较高的外债规模。比如,1982年,拉美主要国家外债占GDP比重达到50%-65%,相较于1970年,增幅超过4倍。1997年,东南亚主要国家外债水平攀至历史高点65%-170%。当前新兴市场国家外债规模虽然还处于相对较低的水平,但债务膨胀的势头依然较为强劲。此外,外资大量流出、外汇储备不足,也是这些国家难以抵挡美元强势冲击的诱因之一。
更令人担心的是,本轮美元强势冲击的不仅仅是阿根廷一个国家。除阿根廷比索外,土耳其里拉、墨西哥比索、印度卢比、俄罗斯卢布都出现了不小的跌幅。我国香港地区,在过去的一年中,港币兑美元的汇率一路贬值,并在今年3月、4月期间多次触及联系汇率制度下7.75-7.85的干预线一侧,创下35年来低点。为此,香港金管局不得不多次入市干预,并在5月4日宣布上调香港美元存款利率100倍,由0.001%上调至0.1%,以维护港币的稳定性。
中国作为全球代表性的新兴国家和发展中国家,也需要高度重视美元持续走强带来的冲击,未雨绸缪地应对阿根廷货币贬值有可能出现的“蝴蝶效应”。
□李长安(对外经贸大学教授)
原标题:这轮美元升值,为何阿根廷货币贬值最惨?
长安论道
对于一些新兴市场国家来说,美元走强只是引发危机的外部原因,更重要的问题还是出在内部。
最近一段时间来,随着美元突然强势走高,新兴市场国家普遍面临着货币贬值的压力。这其中,尤以南美洲的阿根廷最为惨烈。
为了遏制阿根廷货币的颓势,在4月27日至5月4日短短一周左右的时间里,阿根廷政府被迫连续三次大幅加息,以稳定摇摇欲坠的货币体系。
仅仅在今年2月份之前,全球市场讨论最多的还是美元弱势的问题。据统计,2017年,美元兑其他主要货币平均下挫了10%,这让外界普遍猜测,美国政府是否放弃了自上世纪90年代中期以来一直存在的强势美元政策。
但进入3月份以来,美元突然一改跌势开始走强,4月份美元指数上涨2.08%,创近一年半以来最大月度升幅。与此同时,4月份美国10年期国债收益率迅速攀升,一度升破3%。美元走强的背后是美国经济的持续向好,失业率不断走低,再加上进入加息周期,叠加减税效应开始显现,成为推动美元上涨的主要力量。
从历史上看,美元持续走强往往会给新兴市场带来明显的冲击,甚至会带来局部地区和国家的经济危机。以股市为例,有研究表明,在上世纪80年代和本世纪头十年,当美元指数下降时,美国以外的股市则表现强势。而在上世纪90年代和最近十年里,当美元指数上升时,美国以外的股市大多表现不佳。新兴市场国家货币贬值、高通货膨胀、股市下跌、经济增速下降几乎与美元强势如影随形。
不过,对于广大新兴市场国家来说,美元走强只是引发危机的外部原因,更重要的问题还是出在内部。
在经济增长方面,经济增长缓慢甚至负增长,导致经济对外部冲击的抵抗力弱。比如,近几年阿根廷经济增长极不稳定,在2016年甚至出现了负增长。
在债务方面,债务负担沉重,成为诱发债务危机的根源。有关数据显示,历次危机爆发前,新兴市场国家均拥有较高的外债规模。比如,1982年,拉美主要国家外债占GDP比重达到50%-65%,相较于1970年,增幅超过4倍。1997年,东南亚主要国家外债水平攀至历史高点65%-170%。当前新兴市场国家外债规模虽然还处于相对较低的水平,但债务膨胀的势头依然较为强劲。此外,外资大量流出、外汇储备不足,也是这些国家难以抵挡美元强势冲击的诱因之一。
更令人担心的是,本轮美元强势冲击的不仅仅是阿根廷一个国家。除阿根廷比索外,土耳其里拉、墨西哥比索、印度卢比、俄罗斯卢布都出现了不小的跌幅。我国香港地区,在过去的一年中,港币兑美元的汇率一路贬值,并在今年3月、4月期间多次触及联系汇率制度下7.75-7.85的干预线一侧,创下35年来低点。为此,香港金管局不得不多次入市干预,并在5月4日宣布上调香港美元存款利率100倍,由0.001%上调至0.1%,以维护港币的稳定性。
中国作为全球代表性的新兴国家和发展中国家,也需要高度重视美元持续走强带来的冲击,未雨绸缪地应对阿根廷货币贬值有可能出现的“蝴蝶效应”。
□李长安(对外经贸大学教授)
特斯拉突然涨价,有何考量?
乘联会崔东树:县乡市场电动车充电问题解决核心靠慢充体系建设
国常会:建设充电设施 支持新能源下乡
CPI阶段性回落受多因素影响 未来几个月将低位窄幅波动
相关新闻
理想汽车安全日:堡垒安全车身解读
欧冠
长城汽车巴西首座新能源工厂明年启动运营
“洞门”公主出列!
外媒曝碧梨与男友杰西・鲁瑟福分手 结束半年恋情
日本自卫队考虑允许招募文身者 有民众对此表示担忧
私募逆势布局 新能源板块能否“王者归来”
勇记:继续围绕库里建队 追梦可能成第一选择
“洞门”公主出列!
英特尔悄咪咪修补了一个安全漏洞 或影响酷睿等处理器
恒生香港中资企业指数创月内低点 机构:中特估短暂熄火 恒指向下调整机会较大
连续19个交易日股价低于1元 ,中天金融退市几成定局
入门配置拉满 值得关注的大7座SUV
中级SUV市场新力量 试驾深蓝S7
个人系公募高管变更!泓德基金胡康宁离任 副总经理温永鹏升任董事长
如何避免化妆显脏?看这篇就够了
等一手骨折!《怪物猎人:崛起》Steam国区二度降价
2023PEL春决在杭激燃上演 电竞人热盼杭州亚运会
新电竞大赛《CR杯》6月举行 《守望先锋2》《街霸6》确定
勇记:继续围绕库里建队 追梦可能成第一选择
陈伟霆都欲罢不能的小城 我在这3天吃胖了10斤
儿童发烧7个用药提醒
独家视频丨习近平:构建睦邻友好 共享繁荣的中吉命运共同体
女人是不是只有瘦,才能得到世界的善意
许嵩冯禧牵手逛街 十指紧扣甜蜜撒糖